国家统计局 2025 年 12 月 15 日发布的数据显示，11 月份 70 个大中城市商品住宅销售价格呈现 “环比总体下降、同比降幅扩大” 的态势，既反映出房地产市场调整的延续性，也折射出政策宽松与市场信心修复之间的 “时滞效应”。尽管不同城市层级、不同物业类型呈现显著分化，但整体市场仍处于筑底调整阶段。

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        从城市层级来看，房价走势的分化特征愈发清晰。一线城市新建商品住宅销售价格环比下降 0.4%，降幅较上月扩大 0.1 个百分点，其中深圳以 0.9% 的降幅成为焦点，而上海则逆势上涨 0.1%，成为四大一线城市中唯一上涨的城市，其 5.1% 的同比涨幅与其他一线城市形成强烈反差，这与上海优质住宅供应增加、改善性需求集中释放密切相关。北京和广州新建商品住宅价格分别下降 0.5% 和 0.5%，市场调整态势明显。二、三线城市新建商品住宅销售价格环比分别下降 0.3% 和 0.4%，降幅均较上月收窄 0.1 个百分点，显示政策定向支持已初见成效。​

        二手住宅市场的分化更为突出。一线城市二手住宅销售价格环比下降 1.1%，降幅扩大 0.2 个百分点，北京、广州降幅均超 1%，分别达 1.3% 和 1.2%，上海、深圳也分别下降 0.8% 和 1.0%，主要受二手房挂牌量高企、业主 “以价换量” 意愿强烈影响。

        二线城市二手住宅价格环比下降 0.6%，降幅与上月持平；三线城市环比下降 0.6%，降幅收窄 0.1 个百分点，刚需释放节奏相对平稳。同比数据方面，各线城市降幅均有所扩大，一线城市二手住宅价格同比下降 5.8%，二三线城市同比降幅均超 5%，反映出市场信心修复的缓慢进程。​

        这一态势的形成，与多重因素密切相关。从需求端看，尽管 2025 年以来首套房商业贷款利率普遍跌破 3.1%，部分城市低至 2.95%，但 “买涨不买跌” 的心理仍主导市场预期，居民现金流紧张与未来预期错配制约了购房需求释放。从供给端看，房企风险化解尚未完成，二手房交易流程复杂、税费成本较高，制约了 “卖旧买新” 的改善性需求，同时银行直供房等出清房源也对市场价格形成一定压力。

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        值得关注的是，市场中已出现积极信号。二三线城市房价环比降幅收窄，上海等核心城市优质住宅价格上涨，证明 “好城市 + 好房子” 的结构性机会依然存在。随着 5 年期以上 LPR 下调、存量房贷利率协商等政策效应逐步传导，叠加未来可能落地的限制性政策优化、购房成本进一步降低等措施，市场信心有望逐步修复，“止跌回稳” 的节奏可能加快。房地产行业正从 “高速增长” 向 “高质量发展” 转型，优质资产的价值将进一步凸显。​